اخبار باشگاه اقتصاددانان روزنامه شماره ۶۴۲۲

وقتی در کشوری مانند آمریکا سهامی را می‌فروشید، ممکن است متوجه شده باشید که یک هزینه معامله کوچک را پرداخت کردید. اگرچه برخی از کارگزار-معامله‌گرها این هزینه را به عنوان «هزینه SEC» توصیف کرده‌اند، اما SEC در واقع این هزینه را بر سرمایه‌گذاران انفرادی تحمیل نمی‌کند. کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا هیچ یک از هزینه‌هایی را که سرمایه‌گذاران باید به کارگزاران خود بپردازند، تحمیل یا تعیین نمی‌کند. در عوض، طبق بخش ۳۱ قانون بورس اوراق بهادار ۱۹۳۴، سازمان‌های خودتنظیم (SRO) مانند سازمان تنظیم مقررات صنعت مالی (FINRA) و تمام بورس‌های اوراق بهادار ملی، باید بر اساس حجم اوراق بهاداری که در بازارهای آنها فروخته می‌شود، هزینه‌های معامله را به SEC بپردازند.

ساختار نهادهای ناظر بورسی در ایران و آمریکا و همچنین موضوع کارمزدها تفاوت‌های محسوسی دارند و برای درک این تفاوت‌ها باید به چند مساله مهم توجه داشت.

بررسی تفاوت ساختاری میان سازمان بورس و اوراق بهادار ایران و آمریکا در زمینه نحوه دریافت کارمزد، نیازمند نگاه به آن دو زاویه است؛ نخست از منظر نهاد ناظر و دوم از منظر ساختار صنعت. از نگاه نهاد ناظر، همان‌طور که اقتصاد ایران در فضای کاملا رقابتی و آزاد فعالیت نمی‌کند،